Giữa lúc lạm phát tăng, nợ công phình to và chính sách tiền tệ tiếp tục nới lỏng, giới đầu tư đang tìm cách bảo vệ tài sản trước nguy cơ đồng tiền mất giá.
Nếu phải chọn một cụm từ được nhắc đến nhiều nhất trên Phố Wall lúc này, thì đó chính là “debasement” (mất giá), theo bà Sarah DerGarabedian, Giám đốc chiến lược đầu tư tại Modera Wealth Management.
“Ai cũng bàn về nó. Đó chính là ‘con quái vật’ mà mọi người đang lo sợ nhất”, bà nói.
Về cơ bản, các nhà đầu tư đang lo ngại sự mất giá của đồng tiền pháp định khi chi tiêu và nợ Chính phủ tiếp tục leo thang. Nói đơn giản hơn, họ sợ rằng giá trị của tiền tệ và trái phiếu sẽ bị “thổi bay” bởi lạm phát.
Để tự vệ trước rủi ro đó, giới đầu tư đang đổ tiền vào xu hướng “giao dịch mất giá” (debasement trade) – tức đặt cược dài hạn vào vàng, bạc và Bitcoin.
Tại sao lại là bây giờ?
Chiến lược “debasement trade” về cơ bản nhằm bảo vệ danh mục đầu tư khỏi nguy cơ mất giá của các loại tài sản khác.
Có nhiều dấu hiệu cảnh báo rằng làn sóng mất giá đang bắt đầu. Thâm hụt ngân sách Mỹ dự kiến sẽ phình to hơn khi các chính sách cắt giảm thuế được gia hạn vào năm 2026. Theo dữ liệu của Bộ Tài chính Mỹ, nợ công – vốn mang tính lạm phát – đang tăng nhanh, chạm mốc 38 nghìn tỷ USD.
Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng đang cắt giảm lãi suất, giúp chi phí vay rẻ hơn và tiếp thêm nhiên liệu cho nền kinh tế. Cùng lúc, thuế nhập khẩu cao có thể làm giá tiêu dùng tăng thêm.
Dù vậy, một số ý kiến cho rằng “ngày tận thế” vẫn còn xa. Kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn ở mức thấp, đồng USD chưa suy yếu đáng kể, và lãi suất dài hạn vẫn dưới 5% – những yếu tố cho thấy nỗi lo mất giá có thể đang bị phóng đại.
Đà tăng có tiếp tục?
Dù vẫn còn ý kiến trái chiều, nhưng nhiều người tin rằng đà tăng của vàng, bạc và Bitcoin vẫn chưa dừng lại.
Ông Wayne Gordon, chiến lược gia tại UBS, nhận định: “Chúng tôi cho rằng lãi suất thực của Mỹ giảm, đồng USD yếu đi và những bất ổn chính trị sẽ tiếp tục đẩy giá các tài sản này lên cao”.
Ông Ben McMillan, Giám đốc đầu tư tại IDX Advisors, cho rằng vàng và Bitcoin sẽ còn hưởng lợi khi các Chính phủ tiếp tục gom mua.
“Vàng đang được các Chính phủ và nhà đầu tư gom về cất giữ trong kho ở Trung Quốc, Ấn Độ, Nga và nhiều nơi khác, khiến lượng lưu thông trên thị trường ngày càng ít. Điều đó không khác mấy việc Bitcoin bị ‘đốt’ để giảm nguồn cung. Mọi người đều lo ngại quyền bá chủ của đồng USD đang suy yếu, và Bitcoin chính là phiên bản kỹ thuật số phản ánh xu hướng đó”, ông nói.
Tuy nhiên, một số khác lại tỏ ra nghi ngờ. Ông David Kelly, Giám đốc chiến lược toàn cầu tại JPMorgan Asset Management, gọi Bitcoin là “tài sản lừa đảo không có giá trị”, còn vàng thì “có thành tích tệ hại trong dài hạn”.
“Vàng có vai trò dự trữ trong Ngân hàng Trung ương và ứng dụng trong công nghiệp, trang sức – khác với các loại tiền điện tử vô hình”, ông bình luận. “Nhưng nó không trả cổ tức, không tạo ra thu nhập và không chứng minh được khả năng tích lũy tài sản theo thời gian”.
Ông bổ sung: “Từ năm 1980, giá vàng chỉ tăng đủ để bắt kịp lạm phát. Người ta hay nói tài sản dài hạn ‘tốt như vàng’ nhưng tôi chẳng nghĩ có tài sản dài hạn nào lại tệ như nó”.
Vàng, bạc, Bitcoin có thực sự là hàng rào chống mất giá?
Không ít chuyên gia cho rằng đặt cược vào vàng hay Bitcoin không hẳn là cách tốt nhất để phòng ngừa rủi ro mất giá. Ông Kelly cho biết, cách hiệu quả hơn là đầu tư vào cổ phiếu và tiền tệ châu Âu hay Anh khi đồng USD suy yếu.
Bà DerGarabedian cũng đồng tình. Theo bà, cổ phiếu quốc tế, trái phiếu chống lạm phát của Bộ Tài chính Mỹ (TIPS) và bất động sản là lựa chọn hợp lý hơn.
“Cá nhân tôi không chọn vàng để chống lạm phát”, bà nói. “Tôi tin còn nhiều cách hiệu quả hơn để bảo vệ bản thân trước sự mất giá của đồng USD – đầu tư ra quốc tế là một trong số đó”.
Theo Business Insider
